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基金发力QDII,业绩去年有改观【钻石赌场】

时间:2019-09-06 11:32来源:钻石赌场
证券时报记者 程俊琳 本报记者 支玉香 深圳报道 每经记者 徐皓 发自上海 证券时报记者 方丽 一度被投资者和渠道抛弃的合格境内机构投资者(QDII)基金如今再入托管行法眼。有基金公司

  证券时报记者 程俊琳

  本报记者 支玉香 深圳报道

  每经记者 徐皓 发自上海

  证券时报记者 方丽

  一度被投资者和渠道抛弃的合格境内机构投资者(QDII)基金如今再入托管行法眼。有基金公司人士表示,在近期与托管行的产品沟通计划中,QDII产品被渠道再度提上议事日程。

  美国QE退出的靴子落地,美股应声大涨。

  A股市场的持续低迷已经严重影响到今年基金产品的发行。昨日招商深证电子信息传媒产业 (TMT)50ETF及其连接基金(下文简称“招商TMT50ETF”)发布延长募集期的公告,这是今年以来第一只公告延长募集期的股票型基金。

  基金公司瞄上投资者手中美元资产,通过合格境内机构投资者(QDII)基金开拓这一领域。

  “近期公司与托管行的下一只产品沟通中,一大行渠道主动让我们设计QDII产品,这是很久以来没有出现的情况。”沪上某中型基金公司相关人士透露。据介绍,在今年的产品沟通中,普通债券类产品被银行渠道拒绝,出海产品反而受到渠道推荐。

  这让投资海外市场的基金经理眉开眼笑,QDII净值亦是水涨船高。

  据《每日经济新闻》记者了解,除了招商基金之外,目前大部分权益类基金产品均遇到发行困难的局面,ETF指数基金甚至超过QDII成为“最难卖”的一类产品。

  根据证监会公布的最新产品上报情况,今年以来,工银瑞信[微博]钻石赌场,、南方等基金公司都上报了QDII产品。

  一家具有QDII额度的基金公司早期与托管行渠道商议产品计划时,当时提出的出海设想直接被银行拒绝。近一年后,得益于2013年的QDII表现,托管行此次有意将这类产品在2014年重新上架。“其实银行对债券产品的拒绝不仅指国内各种形式的债券基金,也同样包括QDII债券产品。只是相比国内债券基金,挂钩美元的债券基金更容易得到托管行许可。”前述人士表示。

  事实上,今年以来,QDII基金投资收益不菲,包括广发亚太精选、富国中国中小盘、易方达标普消费品等近10只QDII基金产品收益率超过20%。不过,这些基金均非首批出海的QDII产品。2007年QDII载誉出海,可5年后,首批出海的基金仍处于亏损状态。

  招商ETF延长募集期

  据南方基金相关负责人介绍,此次上报的是南方高收益债券分级基金,希望通过结构化设计满足投资者美元理财的需求,争取打造成为公募基金领域首个美元理财产品。

  针对汇率风险,托管行有意引导基金公司设计用美元或港币认购QDII基金产品来降低汇率风险。据了解,此前在嘉实新兴市场基金发行过程中就已经采用了人民币和美元两种认购方式。同时,市场上出现了多只投资高收益债券的QDII基金,交易型开放式指数基金(ETF)产品扩容,例如,2013年12月博时基金发行成立了博时标普500ETF基金。

  然而,QDII并非坐以待毙。记者获悉,国内QDII基金产品欲在海外市场开展融券业务。QDII寻求的创新不只于此,在产品方面的创新同样暗潮涌动。

  昨日,招商TMT50ETF及其连接基金发布公告称,将原定募集截止日从6月16日延长到6月21日。

  实际上,除了专门针对美元理财的QDII基金,近两年发行的一些QDII产品打开了美元认购通道。如去年底成立的华夏海外债QDII基金A类放开人民币和美元销售;去年发行的易方达和华夏基金[微博]的港股ETF联接基金均开通美元的认申赎通道。

  值得注意的是,虽然大行渠道出于资产配置考虑,有意将QDII产品重新上架,但对产品类型有着更多要求,例如,对大宗商品类QDII目前银行仍旧较为抵触。前述人士分析认为,除了表现不佳的产品外,这类单一标的QDII基金风险更大,因此,分散配置型QDII相比更易获得合作许可。

  QDII逆袭

  《每日经济新闻》记者从渠道了解到,此次招商TMT50ETF的销售情况不甚理想。截至上周五,其托管银行中国银行,以及招商基金的主渠道招商银行的销售情况均较为乏力,“每天卖几百万的量”。

  历史情况看,自2006年华安基金[微博]推出美元QDII基金后,多数QDII基金都是用人民币购买,这一情况直到去年才有所转变。

  事实上,银行渠道从直接拒绝到不抗拒QDII的根本原因在于近两年相对不错的QDII业绩。受益于全球股市回暖,2013年QDII基金整体获利,11只QDII基金全年涨幅突破20%。同花顺数据显示,在2013年QDII业绩十强中,投资美股的基金占据7席。其中,工银瑞信、广发等基金公司旗下的产品表现突出,广发亚太精选年内业绩增幅更是达到43.43%,工银全球基金取得了29.28%的业绩回报。有QDII基金经理认为,一季度全球市场仍将呈现结构化行情,依然看好步入复苏的成熟市场。

  如果今年你一直在A股市场上厮混,那么可能会羡慕海外市场。一组数据可说明问题,标普500年内涨幅28.17%,同期上证指数下跌7.77%。

  招商基金也坦承,目前新基金虽已达到成立标准(2亿元),“不过距离公司预计的销售目标还有一定距离。”

  一位基金公司产品设计人表示,QDII产品在设计上增加美元认购渠道,是为了便于持有人进行认购。国金证券张宇就指出,易方达和华夏基金公司所发行的ETF联接基金增加了美元购买方式,以美元买入联接基金,赎回时仍然获得美元,美元认购、申购和赎回的方法和人民币类似,对价为美元折算净值,实际上就是以人民币计价的基金净值按照申购赎回当日的汇率换算得到的美元金额,方便了投资者外汇上的配置渠道。

  QDII基金中,直接跟踪美股指数的基金产品自然赚取不少利润。21世纪经济报道记者统计后发现,广发纳斯达克[微博]100、国泰纳斯达克100、大成标普500等权重、博时标普500等多只被动投资产品收益率均在25%以上。

  招商TMT50ETF成为今年以来首只延长募集期的股票型基金产品。在今年年初处于加息通道之时,曾有债券基金工银瑞信四季收益延长募集期。不过,目前权益类产品和固定收益类产品的销售情况已经完全逆转。

  目前来看,银行已经推出了很多美元理财产品,而基金公司显然也想在这一领域发力,证券时报记者了解到,目前只有大型基金公司有此规划,而且以投资海外债券的低风险产品为主力。

  不过,遗憾的是,黄金主题QDII基金今年集体沦陷。

  从其他基金公司反馈的情况来看,权益类产品的销售整体情况普遍十分清淡,其中ETF指数基金尤为难卖。这从近期成立的指数基金便可窥一斑。

  除了公募基金领域,一些公司专户也开始掘金QDII,如鹏华基金就发售了一款专门投资海外债券类资产的专户产品。

  一度,黄金主题基金颇受市场追捧。2011年年初,诺安基金率先发行市场上首只投资黄金的QDII基金,该基金首发募集规模为32亿元。在2007年之后,鲜有QDII基金如此吸金。该基金2011年、2012年均为投资者带来正收益,然而,今年随着国际金价跳水,该基金净值跌幅亦是高达29%。

  广发中小板300ETF及联接基金总共募集不到17亿份,而博时深证基本面200ETF及联接基金仅募集了不到7亿份,泰信中证200成立规模为3.17亿份。

  事实上,易方达黄金主题、嘉实黄金、汇添富黄金及贵金属等净值跌幅均逼近30%。

  与此同时,低风险类产品则大为热销,分级债券基金近期一直保持了理想的募集速度和规模,正在发行的南方保本基金也可能因为达到50亿募集上限而提前结束募集。

  最早于2007年出海的四只QDII基金今年亦是均取得正收益,不过,成立6年之久后,华夏全球精选、南方全球精选、嘉实海外中国、上投摩根亚太优势的净值均未收复失地。

  渠道不给力

  “今年QDII的基金基本上大幅跑赢投资A股市场的基金。但QDII基金面临的问题是人民币的升值。由于QDII基金的海外市场投资收益兑现时需要由外币兑换成人民币,所以人民币升值会让QDII基金的业绩打折,如果剔除管理费和人民币升值的因素,即使是首批出海的QDII基金也是能带来15%-20%的正收益。”深圳有基金经理如是分析。

  除了A股市场持续低迷造成的人气不旺,渠道安排也为基金公司的重要功课,而目前即使是银行系基金也并不能因为依托“富爸爸”而高枕无忧了。

  有产品设计人士告诉记者,正在设计可以用美元或港币认购QDII基金产品,这样可以降低汇率风险。

  此次招商TMT50ETF托管行为中国银行,而与此同时中行也在为其子公司中银基金同期发行的ETF进行销售。而招商基金的“股东方渠道”招商银行近期的销售任务也相当紧张,包括博时、华安、中银在内的多家基金公司的新基金同期在招行托管。

  在QDII基金产品上,基金公司今年已经交出了不少创新产品。市场上出现了多只投资高收益债券的QDII基金,ETF基金产品也得到扩容,12月博时基金[微博]发行成立了博时标普500ETF基金。

  事实上,为了获得更好的销售支持,而避开托管行旗下基金公司同类新基金的档期,已经成为业界常见的策略。

  拥有外汇额度的基金公司,在专户业务上同样设立了QDII产品。深圳某基金公司QDII专户规模已经达到了十多个亿。有QDII基金经理告诉记者:“过往在QDII专户上,都是被动接单,不过现在逐步演变成了主动地去找银行找客户。”

  近期泰达宏利基金公司托管行在建行的QDII——泰达宏利全球新格局,就因为要避开建信基金近期发行的QDII档期,而推迟发行。不过与此同时,建信基金市场部人士也感慨,目前销售环境不佳,依然压力很大。

  多种新招

  成市场“反向指标”?

  QDII基金的逆袭,不仅靠产品创新,更靠投资业绩。记者了解到,为了拉动业绩,基金公司寻求了多种新招。

  由于市场和渠道两方面的因素,股票型基金延期募集的情况可能将接连上演。而在市场持续下跌的过程中,这种现象屡次发生。而在去年,“新基金延长募集期”这一现象成为市场触底回升的鲜明反向指标。

  海外市场的融资融券业务非常成熟,但是截至目前,尚未有QDII基金开展融券借出业务。

  2010年7月,信达澳银红利回报基金公告称将原定为2010年7月9日的募集截止日延长至2010年7月23日,成为2010年首只正式宣布延长募集期间的基金。与此同时,不少新基金在销售排期之时就已经将认购的区间拉长。

  “我们已经和有关部门协商了三年,因为中间涉及到境内境外托管行,还要跟监管层协调,所以中间的工作量是非常大的,目前我们基本准备好了。”某基金公司人士如是指出。

  彼时,市场经历了房地产调控政策后近3个月的加速下跌阶段,回落到2300点左右的区域。而就在信达澳银公告发布后不久,市场便开始触底反弹,一路回升到11月初的3100点附近。

  他解释称,把组合的股票借给别人,可以获取无风险收益,收到佣金、利息。如果把组合股票的40%融券借出,可以给基金净值增强0.07元-0.08元,那么一百多亿的规模就可以带来一个亿左右的收入。但推这个业务对公司的后台运营会带来很大压力,此外还有回购风险。

  但这一指标并非每一次都如此精准。在2008年的大熊市中一直不乏新基金延长募集的情况,2009年底的震荡行情中也出现过类似情况,但市场仍旧持续低迷了相当长的时间。

  基金公司在追求业绩上已经变得“锱铢必较”,也有基金公司在QDII投研方面做出了改革。南方基金国际业务部总监朱富林告诉记者,正在建立一个立体的投研框架。

  不过,有基金业人士表示,从去年开始证监会已经原则上不允许延长募集期,除非出现新基金募集规模未达下限而难以成立的局面。因此,“新基金延长募集期”的现象近一年来较为少见,也更为确切地反映了市场人气极度低迷的现象。

  他对21世纪经济报道记者分析了他建立的四个投研框架,一是国际投研团队的内部研究,集中精力覆盖有投资优势的大中华市场,特别是香港市场;二是和公司的A股研究员合作,对A+H的公司基本面进行合作研究,定期探讨优质的投资标的;三是加强外部研究对南方的支持,目前主要是雇佣海外投研团队做投顾;四是和海外基金公司建立长期合作关系,定期分享交流双方对于市场的看法。

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