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RMB产品类别丰富可期,首只中国国债RQFII

时间:2019-09-06 11:32来源:钻石赌场
新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风

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  南方东英公司相关人士表示,目前债券ETF被市场看好可能有几个原因。第一是人民币兑美元汇率连续多月企稳回升;第二是下半年市场流动性稳中有松;第三是中国国债收益率吸引力大,且与其他资产相关性较低。“和其他评级近似的国家债券相比,中国政府债券收益率更有吸引力,中国主权信用质量更高:2016年,中国政府债收益率上涨10钻石赌场,~40个基点,平均高出其他亚洲国家100个基点。中国政府债收益率比美国和英国政府债高出100~300基点,比日本和德国政府债收益率高出350~400基点。而且,中国在岸债券与其他资产的相关性较低,可以形成显著的多样化效益。”上述人士表示。

丁晨并表示,目前全世界机构客户对中国资产的配置相对都较低,主因缺乏了解和投资渠道,“这支ETF产品是把中国优质资产推向国际投资者,而且对离岸人民币利率价格形成机制等方面会起到一个‘基础锚’的作用。”她称。

  证券时报记者 徐欢

  广发国际行政总裁林永森在去年底也曾表示,国内债券市场收益率在全球范围内来看都具有吸引力,海外机构有长线配置的需要。

  证券时报记者 方丽

中国财政部2013年已在香港发行了230亿元人民币国债,与2012年规模持平,3年期、5年期国债中标利率分别为2.60%和3.09%。

  南方东英中国5年期国债交易型开放式指数基金(ETF)昨日在港交所挂牌上市,为中国内地境外首只追踪内地在岸债券市场的ETF。南方东英行政总裁丁晨表示,未来还将继续推出人民币合格境外机构投资者(QFII)相关的新产品,并研究各种资产类别,包括涉及固定收益类的各类产品。

  证券时报记者 方丽

  整体来看,今年以来香港市场债券类ETF呈小幅上涨态势。数据显示,南方五年国债、易方达国债、南方东英短债等产品的收益率分别为1.869%、0.7157%、5.3213%。

目前中国银行间5年期国债收益率在4.2%左右,目前财政部在香港发行的人民币5年期国债收益率不到3%,利差较为明显。这支EFT亦采取季度派息亦增加了对投资者的吸引力。

  丁晨表示,目前在岸国债的收益率约4.5%,较美国及日本高,此外,RQFII国债ETF直接投资于中国在岸国债,与点心债相比,在岸国债具有规模大、评级高、流动性强等多重优势,为国际投资者准确捕捉中国债券市场最佳投资机会,因此认购反应踊跃。她同时指出,在中港两地基金互认措施实施后,预计将有更多主动型基金推出。公司希望将来推出更多RQFII的相关产品,并推动香港作为国际金融中心及资产管理中心的发展。

  据香港一家中资RQFII机构的首席执行官表示,经过两年多的市场培育,海外机构逐步对中国RQFII债券产品有了一定的了解。伴随着中国债券市场收益率不断攀升,海外资金对这一资产的配置需求最近一段时间增加迅猛。该公司旗下一只债券RQFII产品目前额度即将售罄,还在继续申请新的额度。她表示,未来可能还将发行主动债券型产品。

  香港市场RQFII-ETF一直被视为外资机构投资者的风向标。近日,在港交所上市的最大RQFII债券ETF出现净申购,或显示外资对下半年债券市场较为乐观。

目前博时、广发、大成、华安、汇添富、工银瑞信、广发、海富通等基金公司首批获得债券类RQFII的资格,获批额度在8亿至11亿不等,先后集中发行了19支债券类基金,但销售不尽如人意,且债券产品收益并不理想,许多公司额度尚未用完。

  作为首只中国国债RQFII-ETF,南方东英中国五年期国债ETF的推出,打破了以往RQFII制度下国际投资者主要通过投资股票产品参与中国证券市场的局面,填补了目前ETF市场中投资在岸人民币国债债券产品的空白。南方东英债券基金经理孟小宁表示,随着去年下半年国内银行间债券市场收益率爬升至历史高位,固定收益产品的价值洼地已出现,而在岸国债具有规模大、评级高、流动性强等多重优势,因此国际投资者比较认可。目前RQFII的相关产品只能投股票、债券产品,相信未来将会新添债券及行业指数的RQFII-ETF、结构性产品、不同货币交易的多个ETF。

  数据显示,RQFII运作已有两年多的时间,第一批试点为债券类产品,第二批为挂钩指数的实物ETF产品。去年四季度,第三批产品面市,在债券基金产品上做出了创新。Wind资讯数据显示,目前RQFII债券类产品已达到67只。从外汇局公布的数据来看,截至2013年12月25日,获批的RQFII机构已达52家,获批额度共计1575亿元人民币。

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南方东英总裁丁晨周一接受采访时表示,“这是全球第一支以纯国债为标的ETF,公司寄予厚望,会致力打造成2014年的拳头产品,虽然挂牌时间还未确定,但不少亚洲机构都挺认可,表示要参与申购。”

  据了解,该国债ETF的相关指数为中央国债登记结算有限责任公司编制的中债5年期国债指数。新产品设人民币柜台及港币双柜台买卖,为港交所第14只以人民币及港币双柜台买卖的ETF。该五年期国债ETF总规模为20亿元人民币,17日开始认购当天就已获认购额7.5亿元。

  实际上,自去年四季度开始就有RQFII推出债券类产品。如2013年12月发行完毕的海富通(香港)中国高收益债券基金,该产品将总资产的60%以上投资于在内地发行的以人民币计价债券,投资者可用人民币、美元、新加坡元、港元、欧元及日元购买。在同一时间段,广发国际资产管理公司在香港发行了RQFII债券基金,上投摩根资产管理公司也在香港发行了RQFII人民币多元收益基金,该基金将20%以内的资产投资于A股市场,80%以上的资产投资于国内债券市场。

  一般而言,RQFII-ETF的参与者主要是机构投资者,包括外资对冲基金、大型投行、券商、保险公司等,RQFII-ETF往往被这些机构用作借道香港投资内地资本市场的主要工具,因此能够在相当程度上代表外资机构的市场态度。

伴随着人民币国际化,不仅国内市场的人民币基准利率正在不断完善,离岸市场的人民币基准利率体系也在推进中。

  去年下半年以来步步下跌的国内债市,在许多机构投资者看来已具有相当的吸引力,有人民币合格境外机构投资者(RQFII)推出债券类产品,抄底债市。南方东英全球首只RQFII国债交易型开放式指数基金(ETF)将于春节后面市。

  据证券时报记者获得数据显示,全市场最大的人民币合格境外机构投资者(RQFII)债券ETF——南方东英中国五年期国债ETF昨日获得1200万人民币的申购,显示市场对人民币在今年下半年的走势相对乐观。

“实际挂钩的资产是4-7年的国债可交割券,只是按惯例统称为5年期国债,短期内会用实物方式买国债现货,还未有计划参与国债期货,但投资者会有很多工具围绕这个标的来交易和套利,流动性会更好。”南方东英量化基金经理张国彦表示。

  证券时报记者了解到,南方东英资产管理公司旗下中国5年期国债ETF于1月24日获香港证监会批准,这是RQFII制度下首只国债ETF产品,春节后将于香港交易所上市。该产品主要追踪中债-5年期国债指数,支持人民币、港币双柜台交易模式。

  “去年底以来,国内债券市场持续调整,债券绝对收益价值逐渐凸显。近期海外机构对我们在香港发行的RQFII债券类产品兴趣浓厚,尤其是今年以来人民币汇率波动平缓,吸引了不少外资的目光,机会可能正在孕育之中。”一家基金公司的副总裁说。

2012年年底以来,RQFII-ETF迅速扩容,目前亦有基金在申请债券类RQFII-ETF产品。

  数据显示,截至2013年底,中国5年期在岸国债收益率为4.48%,而同期发行的5年期离岸国债收益率仅有2.97%,日、德、美等国同年期国债最高基准收益率在1.78%左右。

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南方东英投资经理孟小宁预计,今年5年期国债个券收益率上半年利率估计在4%,全年料在3.8-4.1%区间波动,“对我们这支ETF来说,若现在建仓,不但票面利息比较高,后面还会有资本升值,两方面都有较好的收益保证。”

  南方东英相关人士表示,中国金融市场的开放步伐在加快,国际投资者对于直接投资中国国债的期望日益强烈。而且,人民币增值趋势明显,中国在岸发行的国债收益率明显高于海外发行的国债及其他主要经济体国债。

  “相较于此前较大规模的申购,近期的申购量或许并不突出。但是国债ETF产品不能对冲,在二级市场的流动性也比较一般,因此1200万这一级别的申购量代表着对市场实实在在的看好。”一位基金公司香港子公司人士说。

中国于2011年12月推出RQFII试点办法,迄今范围已由香港,扩大至伦敦及新加坡,台湾亦口头获额度。根据中国外管局最新数据显示,截止1月27日,已批准RQFII57家,获批额度共计1,678亿元人民币。

相对于银行间国债,国债ETF对投资者有明显优势,投资门槛低、流动性更好、透明度高、配套交易机制更多。

**可丰富离岸人民币基础资产类别**

一位基金公司高管亦表示,RQFII前两年基金产品多是同质化、某环节的小创新,而现在越来越多的RQFII创新产品需要跨境打通从监管层、交易所、投资标的到渠道等多个环节的差异化创新。 (记者 赵红梅; 审校 林高丽)

孟小宁认为,境内市场债券存量已达27万亿人民币之巨,且有超过1万个机构客户,而香港市场债券存量、增量、交易对手相比等都较局限,“在岸债券利率水平较高,但境外投资者缺乏购买渠道,我们是把中国原汁原味的国债利率的金融标的销售到国外。”

香港1月28日 - 中国银行间债市资金面持续较紧下,维持高位的利率债市场吸引了众多投资者,南方东英即将向国际投资者推出全球首支RQFII国债交易型开放式指数基金,总规模20亿元人民币,后续料亦有不少中资机构新的债券类RQFII-ETF面世,离岸人民币产品类别丰富可期。

南方东英该支ETF产品挂钩中债登五年期国债指数,并将复制指数优选成份券表现,亦会形成以国债利率为基础的离岸人民币基准利率收益率曲线。

在RQFII额度方面,南方东英依然是增量大户,连续第三个月获批新增RQFII额度;其中1月新增40亿元人民币,总量已达341亿元,为目前获批RQFII额度最多的一家。

“中国国债市场上,国际投资者占比比例非常少,我们这支ETF让不同种类的香港及海外投资者参与,能促进健全离岸人民币国债收益率曲线,当然可能亦会对财政部在香港发行国债的定价有些许影响。”张国彦称。

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